核心观点
■铜市场分析
期货行情:
1月8日,沪铜主力合约开于68,190元/吨,收于68,280元/吨,较前一交易日收盘下降0.10%。当日成交量为54,382手,持仓量为123,663手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于68,090元/吨,收于68,130元/吨,较昨日午后收盘下降0.16%。
现货情况:
据SMM讯,昨日部分地区升水高报低走。早市盘初,持货商报主流平水铜升水220元/吨;好铜如CCC-P报升水240元/吨,市场反应冷清后升水迅速走跌,主流平水铜报升水180-190元/吨,好铜如CCC-P报升水200元/吨,ENM报升水190元/吨,湿法报升水110元/吨附近,因月差小幅走扩,下游买盘情绪仍然较低。进入主流交易时段,主流平水铜升水下调至140-150元/吨部分成交,好铜报升水150-180元/吨部分成交,湿法报升水80-100元/吨部分成交,市场成交情绪有所回暖。至上午11时前,部分平水铜跌至升水130元/吨成交,好铜湿法报价暂无。
观点:
宏观方面,美国纽约联储12月调查显示,消费者对未来一年的通胀预期在12月份从前一个月的3.36%降至3.01%,为三年低点。美联储周一公布的数据显示,11月份消费者信贷总计增加238亿美元。包含信用卡在内的循环信贷11月份增加191亿美元,创2022年3月以来最大增长规模。国内方面,央行货币政策司司长邹澜称,将强化逆周期和跨周期调节,从总量、结构、价格三方面发力。
矿端方面,上周Mysteel标准干净铜精矿TC指数53.4-62.4美元/干吨,均值56.0美元/干吨,较此前一周减少6.4美元/干吨。Mysteel干净铜精矿现货价2137-2150美元/干吨,周均价2144美元/干吨,较前一周减少25美元/干吨。国内方面,内贸矿现货市场活跃度较稳定,在进口矿加工费下行趋势依然强劲的情形下,有炼厂以上涨0.5%的计价系数签下长单,部分炼厂仍在观望谈判中。
冶炼方面,国内电解铜产量23.7万吨,环比减少0.1万吨;上周产量小幅增加,本周北方有个别冶炼厂因天气原因出现断电导致停产仍未恢复;其他冶炼企业正常高产,因此本周产量小幅增加。
消费方面,上周初由于现货升水冲高,加之沪铜盘面仍位于69000元/吨上震荡运行,游仍存畏高情绪,消费表现不佳。但随着进口铜到货冲击市场,现货升水回落且此时铜价连续回调走低,下游入市接货情绪回暖,消费表现回升。然周尾高价升水局面下,现货成交有所受抑制,下游采购相对谨慎。
库存方面,LME库存较前一交易日下降0.56万吨16.17万吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.17万吨至0.14万吨。SMM社会库存上涨0.13万吨至7.29万吨。
国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.18,较前一交易日下降0.14%。
总体而言,目前进入消费淡季,铜价持续上涨动力或有限,并且美元也出现小幅反弹,同样促使铜价回落。不过目前铜品种库存水平仍然相对较低,并且矿端供应此前偏宽裕的预期也在逐步改变,因此就操作上而言,铜品种仍建议以逢低买入套保为主。
■策略
铜:谨慎偏多
套利:暂缓
期权:卖出看跌@65,500元/吨
■风险
需求持续偏弱
美元持续走高
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