研报 | 铂族金属市场周报2023年第16期

市场回顾

● 现货价格行情

本周，现货铂金开盘价为1073.28美元/盎司，最高价为1091.21美元/盎司，最低价为1032.5美元/盎司，收盘价为1045.6美元/盎司，周累计下跌2.45%。现货钯金开盘价为1507美元/盎司，最高价为1517.72美元/盎司，最低价为1411美元/盎司，收盘价为1452.5美元/盎司，周累计下跌2.88%。

伦敦现货铑收盘价为7839.21美元/盎司，周累计下跌11.31%。

伦敦现货钌收盘价为462.95美元/盎司，与上周价格持平。

伦敦现货铱收盘价为4589.54美元/盎司，与上周价格持平。

本周，上金所Pt99.95收盘报240.18元/克，周累计下跌3.89%。

●期货价格行情

本周，铂金钯金期货价格小幅下降，截至2023年5月5日，NYMEX铂金期货价格收盘价为1068.7美元/盎司，周累计下降1.81%。钯金方面，NYMEX钯金期货价格本周下降，周五收盘价为1487美元/盎司，周累计降幅1.06%。

在期货持仓变动方面，截至2023年5月2日，铂金总持仓较上周呈大幅上升趋势，上升1466张，其中非商业多头方面本周下降131张，降幅为0.32%。非商业净多头持仓减少2930张，呈下降趋势，降幅达9.89%；在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比上升1%，空头占比降低1.9%。钯金方面，截至2023年5月2日，总持仓增加846张，其中非商业多头持仓增加27张，空头增加594张，因而非商业净多持仓减少567张，达9.65%。在净持仓多空前8名占比上，钯金方面多头降低2.7%，空头占比上升0.3%。

● 深度分析与价格预测

截至2023年5月5本周NYMEX铂金库存小幅下降，钯金库存与上周基本保持相同水平。在现货升贴水方面，本周铂金现货持续贴水，以周五收盘价来看最终贴水1.4美元/盎司。钯金现货方面，本周升水转贴水，最终贴水21美元/盎司。在ETF持仓量方面，钯金全球ETF持仓量小幅上升。

5月4日，美联储加息25个基点，符合市场预期，这是自去年3月以来第十次加息。当前美国通胀仍在高位，贵金属受到抑制。铂震荡回落，小幅走低。钯先抑后扬，基本持平。铑价短暂回升后再次下降。上海黄金交易所铂收盘价累计下降9.72元至240.18元/克，日均成交量为745公斤，比前一周增长4.8倍。国内自由市场铂日均价累计下降10元至244.5元/克，钯日均价下降11元至372元/克。国内自由市场铑价下降200元至1925元/克，铱价保持1210.5元/克，钌价保持115元/克。

市场预期美联储将在较长时间内维持高利率以对抗通胀，但继续加息概率很低。美联储声明删除关于“适宜进一步加息”的说法，称货币政策更紧缩的程度程度取决于经济状况，市场预计将暂停加息。另外，第一共和银行被摩根大通收购，银行系统性风险重燃。贵金属未来趋势看好。预计近期国际铂价范围为1020-1150美元/盎司，钯价范围为1380-1580美元/盎司。预计国内铂价范围为230-270元/克，钯价范围为360-420元/克。

● 政策与新闻点评

1、近日，潍柴董事长谭旭光率领技术团队到日本东京、丰田市参观考察丰田汽车、氢燃料电池生产基地。

25日下午，丰田汽车新任社长佐藤恒治在东京本社与谭旭光进行了工作会谈，双方交流了丰田汽车与潍柴动力各自的氢燃料电池发展战略。这次来访，是为了更好地推动氢能全球化合作，建设全球氢能生态圈。26日上午，谭旭光一行到丰田市丰田总部，与丰田汽车执行役员、副社长、CTO中岛裕树座谈，就氢能产业发展的技术方向进行了深入探讨。还参观了丰田氢燃料电池生产线。谭旭光还应邀专程参加了丰田汽车名誉会长丰田章一郎追思会，期间与丰田汽车前任会长内山田竹志、现任会长丰田章男进行了交流。

点评：从潍柴披露出的信息看，谭旭光这次去丰田，从社长到CTO到前任现任会长都拜访了一遍，并且还参加了名誉会长的追思会，可以看出潍柴董事长谭旭光此行非同一般。市场在猜想，潍柴跟丰田到底会有怎样的合作。资本市场结合潍柴一季度漂亮的季报，也给出了近乎涨停的回应。

2、上海市发布燃料电池汽车示范应用专项资金实施细则

4月21日，2023年4月25日，上海市经济和信息化委员会印发了《上海市燃料电池汽车示范应用专项资金实施细则》的通知，强化执行力。通知规定，对执行不力或者未按照计划足额拨付资金的区，暂停一年燃料电池汽车示范应用项目申报。

3、新疆发布氢能产业发展三年行动方案

4月24日，新疆自治区发改委发布了关于公开征求《自治区氢能产业发展三年行动方案》意见的公告。提出到到 2025 年可再生能源制氢量达到10 万吨/年，推广氢燃料电池车 1500 辆以上。

4、《山西省氢能产业链2023年行动方案》发布

4月21日，《山西省氢能产业链2023年行动方案》发布。方案提出，在在太原、吕梁、临汾、朔州等地运营强度大、行驶线路固定的工业园区，开展氢燃料电池重卡运输示范应用。在太原市、吕梁、大同等地，开展城市公交车、物流配送车等燃料电池商用车试点。

5、厚普股份拟募资2.2亿元正式进军碱性电解水制氢领域

4月26日，厚普股份披露《2023年度以简易程序向特定对象发行股票预案》，公司拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行股票，募资不超过2.2亿元，用于氢能核心零部件和集成车间建设项目、碱性电解水制氢技术开发项目和补充流动资金。

6、俄罗斯诺里尔斯克镍公司第一季度镍下滑钯增长。

俄罗斯诺里尔斯克镍公司数据显示，2023年第一季度该镍产量同比下滑9%，至47,000吨。同期，铜产量为10.8584万吨，同比增加19%；钯产量为72.1万盎司，同比增加2%。2023年，该公司镍产量预估为204,000-214,000吨，铜产量预估为35.3-37.3万吨，钯产量预估为240.7万-256.2万盎司。

7、凯大催化2022年业绩增长。

2022年，该公司实现营业收入198,252.35万元，较上年同期增长15.85%；净利润6,799.20万元，较上年同期增长9.25%；截至报告期末，公司资产总额74,826.26万元，净资产56,290.59万元。2022年营业收入较上年同期增长，净利润达到历史同期次高。公司主要产品汽车尾气贵金属前驱体质量稳定、性能良好，通过客户的持续使用，得到客户和市场的广泛认可，积极开发新用户，并计划逐步替代外资企业产品。

● 拓展阅读

中国市场的强劲反弹可能会提振2023年铂金需求，大幅加深市场短缺

随着疫情防控的放开，中国经济在2023年第一季度加速增长。2023年3月份的社会零售和汽车产量分别同比增长10.6％和14.2％。如果中国的重新开放继续超出预期，我们估计，2023年铂金需求可能会增加15至30万盎司。

中国是全球最大的铂金消费国，在2019至2022年间，平均占全球铂金总需求的32％。中国铂金需求在2013年达到了275.8万盎司的峰值。首饰历来是中国铂金需求的主要驱动力，然而，消费者偏好的改变导致自2013年以来中国铂金首饰需求以14％的年复合增长率下降。自2020年以来，中国工业和汽车领域铂金需求的增长已经抵消了首饰领域需求的下降。在2019年至2022年期间，中国工业和汽车领域的铂金需求年复合增长率分别为11％和39％。最近，一些企业开始减少铑金，逐步采用100%的铂金漏板，从而使工业领域的铂金需求受到了特别的提振。

如果中国经济数据持续改善以支撑更广泛的需求拉动，中国的铂金需求正变得多样化。最近汽车和工业领域对铂金需求的增长弥补了首饰领域需求的下降。如果比预期更加强劲的经济增长推动2023年铂金需求回到2021年的水平，这将使总需求增加约30万盎司，并进一步加深预测的55.6 万盎司短缺。