2月17日，备受资本市场关注的全面注册制正式实施。这场足足准备了10年的改革，在经过2019年科创板试点注册制，2020年创业板注册制“增量+存量”改革，2021年北交所成立并同步试点注册制后，正式向全市场铺开。
告别了执行31年的审批、核准制，A股已迈入全面注册制时代。注册制的本质是什么？对于投资者来说意味着什么？新时代下，面对加速扩容的选股难度、迥然不同的打新价值、分化加大的交投策略，投资者又应如何应对？富二来为客官一一解析
注册制改革的本质是把选择权交给市场
区别于过去核准制时代下，一家企业若想上市，必须达到上市标准，还得经过证监会资料审核、价值判断等重重流程；注册制下，企业达到上市标准后，只需要把资料提交给证券交易所，并且申请注册，主管机关形式审查中若无异议，申请即自动生效，可以向社会公开进行招股。至于发行人的营业性质、财力素质、发展前景、发行数量与价格实质等条件，不再作为发行审核要求，监管也不作出价值判断。可以说是真正将企业价值判断的选择权交给市场，且责任分散到各个市场主体。
对于投资者而言机会更多，
但专业性也同步升级
对于个人投资者而言，注册制的推行有助于增加投资选择和机会，但同时优胜劣汰。在更为严酷的市场环境下，也更加考验投资者的耐心和成熟度。
➤首先，上市公司数量增多、个股分化加剧、波动幅度加大，这对投资者的定价能力、风险管理以及时间精力都提出了更高要求。
➤其次，“打新”躺赢成为历史，“炒差炒新”也难再常胜，投资者需要注意转换思维。
数据显示，2019-2022年区间若直接投资A股，那么有56%的选股概率收益将低于25%，但有74%的选基概率收益率可达到“25%”以上。
2019-2022年涨跌幅分布
数据来源：Wind，截至2022年12月31日。全面注册制的落地大概率将加剧个股投资收益的分化程度，对于个人投资者而言需要更加注重公司长期基本面的研究，提升投资专业性，同时借道公募基金参与股票投资，将专业的事情交给专业的人，也或是不错的选择。
拥抱新时代，
公募基金“专业价值”有望进一步突显
与此同时，新时代背景下，公募基金的专业价值也有望在全面注册制进一步凸显。相比于个人投资者，公募基金作为专业的投资机构，在全产业链的深度跟踪、上市公司的长期调研、和投资价值的专业把握上，积累了深厚的投研“内功”。
Wind 数据显示，2022年基金公司对A股上市公司调研次数高达12.85万次，刷新了历年调研之最，也超越了所有主流机构。在全面注册制这个更考验投研能力的时代，公募基金有望凭借团队化、专业化、系统化的作战方式，更快速地在扩容股票池中遴选优质标的，将研究成果高效转化为投资业绩，承担更多的居民资产配置功能。
富二思忖，全面注册制时代，或许更为验证了“炒股不如买基金”
