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国内新棉加工接近尾声 供给端暂时没有驱动

[2023-03-13 13:21:41] 编辑:灿烂的烟花 点击量:47
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导读:研报正文【基本面情况】供给端,国内新棉加工接近尾声。巴西棉种植接近尾声。新一季美棉种植面积预计减少。供给端暂时没有驱动。消费端,美棉出口销售周环比继续大幅减少,对中国销售大幅减少,装运周环比增加。国内新棉销售周环比略减少。纺企 .....

研报正文

【基本面情况】

供给端,国内新棉加工接近尾声。巴西棉种植接近尾声。新一季美棉种植面积预计减少。供给端暂时没有驱动。

消费端,美棉出口销售周环比继续大幅减少,对中国销售大幅减少,装运周环比增加。国内新棉销售周环比略减少。纺企开机率周环比小幅增加。轻纺城织物成交周环比小幅增加。

库存端,保税区棉花库存周环比增加,全国商业库存周环比增加。纺企棉花原料库存增加,纱线库存周环比减少。坯布库存高位。

价差方面,内外倒挂,价差受外面下跌缩小。即期纯棉纱利润略有增加。

【2月USDA供需报告偏空】

期初库存调增19万吨,产量月环比调增15.7万吨,消费月环比调减12万吨,期末库存月环比调增45万吨,库销比月环比增加。供大于需,偏空。

具体看,中国大幅提高期初库存。中国和澳大利亚产量的调增抵消了印度产量的调减。消费调降的主要是印尼、巴基斯坦、孟加拉、土耳其,这些国家反映了欧美国家需求走弱。中国期初库存和产量调增,消费未作调整,期末库存增加。国内的平衡表体现的是偏空的。

【小结及操作建议】

供给端,中美种植面积预期减少。需求端,美棉销售放缓。国内新棉销售稍边际增量有限。下游开机高位增加。

库存方面,下游棉花原料库存低位回升,纱线库存下降,坯布库存还在高位。盘面走弱,多头退出观望。

棉花长期看估值中性偏低,供给端暂无实质利好驱动,需求端边际走弱,预计价格底部震荡,等待机会逢低买入。

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