2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。
● 招商证券认为，全面注册制的落地标志着注册制的制度安排基本定型，随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。注册制下，头部券商、两融业绩弹性强的券商及金融科技类公司有望受益。
● 国信证券发布研究报告称，全面注册制改革启动，打开券商投行业务空间，推动券商通过部门协同，从通道中介转型为专业金融服务机构。从长期来看，作为我国经济转型的重要抓手，券商会长期受益于资本市场制度改革以及财富管理大时代的红利。
01
券商板块估值优势凸显
据Wind数据显示，截至2月17日，券商板块目前PE为19.95，处于17.84%分位数水平，PB估值为1.34倍，处于4.28%历史分位，配置价值凸显。
数据来源：Wind，截至2023021702
非银板块备受北向资金青睐
根据Wind统计的陆股通资金数据，无论从月频、季频还是年频来看，非银金融板块均居北向资金加仓前列。
图：陆股通行业资金流向变动-月频
数据来源：Wind，截至20230217图：陆股通行业资金流向变动-季频
数据来源：Wind，截至20230217图：陆股通行业资金流向变动-年频
数据来源：Wind，截至2023021703
如何把握券商板块投资机遇？
中海量化策略混合
践行主动量化策略
聚焦券商等大金融板块
量化投资学霸操盘
践行量化策略 聚焦券商
本基金以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础，精选个股，以理性的积极投资管理谋求基金资产的长期增值。结合我们的“利率—经济”宏观模型及行业轮动模型来看，对于金融，尤其是券商，目前市场给出的估值低于我们行业量化模型给出的理论估值20%以上。从技术及交易角度建立的均线交易模型也认为券商处于底部区域，是我们后续重点关注的方向。
图：中海量化策略混合前十名股票投资明细
资料与数据来源：基金2022年第4季度报告，截至20221231参考资料：全面注册制开始实施，券商板块开盘冲高，一财资讯，20230220；全面注册制正式落地，券商望迎来业绩和估值双重修复，金融界，20230220
附录：基金经理梅寓寒，英国帝国理工学院风险管理与金融工程学专业硕士。2013年3月进入本公司工作，历任金融工程助理分析师、金融工程分析师、基金经理助理兼金融工程分析师，现任基金经理。2021年9月至今任中海上证50指数增强型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年9月至今任中海量化策略混合型证券投资基金基金经理。
2023和百万基民在、精准解读，尽在本站财经APP
