权益市场表现
走势：权益、商品录得上涨。港股美股强于其他市场，农产品有色强于原油。
数据来源：Wind，截至2023/01/30债券市场表现
市场表现
节前一周各期限收益率普遍上行，资金整体偏紧叠加基本面修复预期，债市收益率普遍调整，中短端利率债上行幅度较大。
宏观经济
生产方面，黑色生产边际走弱，化工生产、沥青开工率环比进一步下行。
国内假期消费数据体现了短期经济的脉冲式修复特征。出行修复显著：1月21日至27日，全国铁路发送旅客5017.4万人次，同比增长57.0%，恢复至2019年的83.1%，接近疫情前同期水平。文旅部测算今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。各大知名景点客流数据表现强劲。电影票房表现偏强，灯塔数据显示截止大年初六春节档总票房破65亿，仅次于最强春节档2021年78.4亿。高质量影片带动观影热情。
地产销售仍然偏弱。三线城市地产销售同比仍然负增，低于历史同期。一线城市地产销售接近历史同期，三四线表现偏弱，返乡置业表现弱于历史同期。
名义价格层面，大宗商品价格指数BPI边际反弹收于1014。
市场展望
总结来看，假期消费数据脉冲式修复，长端在节前存在部分定价。节后资金面有边际宽松，需进一步观察。节后市场仍然处在经济数据的空窗期，权益风险偏好演绎仍然可能对债存在扰动，债券应当继续立足熊市思维操作。下一阶段的资金面和1月社融数据是决定当下赔率构成逆向做多布局价值点还是趋势性看空的关键路标。市场未来对利空的反馈需要紧密观察，市场倘若后期出现见顶迹象，可能会领先于基本面数据。
数据来源：Wind，截至2023/01/30
市场观点
2月延续开门红的预判，市场风偏进一步提升下，成长股短期反弹动能增强，消费、大金融也将沿着复苏主线继续表现。
后市研判
我们1月初对23年一季度开门红给予了更乐观的判断，核心出发点就是过去几轮熊市的下年一季度大幅收红的朴素规律，但同时我们也对疫情放开后，春节期间的消费出行等数据给予了较乐观的期望。从旅游、出行、影视、黄金珠宝、白酒、医美、商贸等数据来看，23年春节期间的消费数据略好于市场节前的预期，大部分数据快速往19年同期水平恢复。同时假期海外的权益和商品市场也走出了较强的表现，主要基于美国持续走缓的通胀数据，对美联储加息放缓这一预期逐步兑现。同时根据过往2月胜率较高这一规律，我们继续对2月的市场给出乐观的判断。
券商观点
中信证券
乐观
1、春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。
2、建议继续布局机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大的品种，如医药医疗、信创和数字经济，以及机械、化工和环保板块当中专精特新个股。
《全面修复正在途中，成长洼地将成主线》
——秦培景等
广发证券
中性乐观
1、春节消费回暖提振市场基本面修复预期，A股市场交易因子有望继续围绕【买环比△g】展开。春节期间港股各行业盈利预测普遍上修，分子端盈利改善预期确立继续助推港股牛市二阶段价值重估行情。
2、当前【强预期】阶段，继续寻找低估值△g作为配置思路: 1.疫后修复链+估值合意；2.地产链普遍估值低位，大金融仍在估值底部。
《春节消费复苏，如何把握“开门红”？》
——戴康等
海通证券
乐观
1、22年11月以来北上净流入超两千亿，这类似18年10月-19年2月，国内政策积极、基本面望好转，人民币升值、外资加速流入。
2、市场正处于牛市第一波上涨，借鉴历史，时空均未完，春节后内资有望接力外资入市。
3、过去牛市第一波上涨期各类风格和行业涨幅接近，目前重视成长，如数字经济相关的TMT、券商、新能源，全年而言消费医药复苏反转。
《股市前“兔”似锦》
——荀玉根等
申万宏源
中性乐观
1、春节假期验证：国内人流恢复是共同感受，美联储春季结束加息的预期引导开始。短期验证沿着市场共识前进，看好春季行情沿原路线继续前进：总量行情，结构轮动。重点提示风格判断：23H1成长和消费，好于价值和周期。
2、结构选择继续“守株待兔”，蹲守科技成长和消费核心资产：1）科技成长首选基本面有反转预期的计算机和互联网，恒生科技延续高弹性；2）疫后恢复兑现，消费精选重点看景气改善是否容易外推，核心资产更优(医美、白酒、啤酒，医疗服务、免税)。
《春季行情：按原路线，继续前进》
——傅静涛等
文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。
风险揭示书
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本公司旗下基金产品由本公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【http://www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
本微信公众号图文，如转载，请务必与后台联系并获得授权。违者必究。
海量资讯、精准解读，尽在本站财经APP
