来源：方正中期期货有限公司
【玻璃】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会以稳定加工利润。套利方面关注政策性资金定向保竣工，三四季度竣工增幅有望强于新开工，玻璃需求将趋势性强于螺纹钢。
【纯碱】
上周纯碱01合约跟随玻璃走势展开回调，盘面调整充分。从基本面角度看，纯碱供应阶段受限，出口延续高增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势，三四季度阶段性供不应求概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。
正文
第一部分玻璃基本面分析
一、浮法玻璃在产产能高峰已现供应趋势性下滑
第二部分纯碱基本面分析
一、受高温及电力紧张影响纯碱装置开工率超预期下滑
上周纯碱装置开工率受高温限电等多重因素影响超预期下滑。上周纯碱行业开工负荷71.9%，周环比下降5.68个百分点，再创年内新低。其中氨碱厂家平均开工76.5%，联碱厂家平均开工64.5%，天然碱厂平均开工100%。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷及生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。从检修计划看，本周纯碱行业开工率仍难言见底。
二、纯碱生产企业库存再度下降
上周国内纯碱企业库存总量在55万吨左右，环比8月11日库存减少3.4%。其中重碱库存29万吨左右。检修、减量厂家集中，纯碱厂家开工负荷进一步下降，货源供应量减少，部分纯碱厂家库存下降。
经过连续两个多月的价格调整，中间环节库存包括隐性库存已深度去化，此时的纯碱生产企业库存下降对估值的驱动将更为显著。
三、纯碱正在经历从“浮法玻璃原料”到“光伏碱”的飞跃
2022年上半年光伏玻璃日熔量已摸高至6万t/d，下半年仍有2.6万t/d的投产计划，如果全部按期点火，2022年末光伏玻璃在产产能将从浮法玻璃的三分之一跃升至浮法玻璃的一半。光伏玻璃听证会消息基本落定，其中有意向于2023年点火项目42个，日熔量135650t/d，实际兑现或考虑与光伏产业链各环节协调而有一定折扣，2023年年中光伏玻璃产能超越浮法玻璃的前景依然激动人心。一次调研中，某纯碱行业资深人士提出“光伏碱”的概念，恰如其分，恰逢其时！
第三部分玻璃纯碱产业套期保值
一、玻璃需求震荡企稳建议把握低位买入套保机会
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会以稳定加工利润。技术方面，关注1600元及1750元一线压力。套利方面关注政策性资金定向保竣工带来的竣工强于新开工，推荐多玻璃空螺纹钢。
二、纯碱摆脱悲观情绪压制行情有望向其基本面稳定修复
上周纯碱01合约跟随玻璃走势展开回调，盘面调整充分。从基本面角度看，纯碱供应阶段受限，出口延续高增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势，三四季度阶段性供不应求概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。技术走势看，关注2500元一线压力。
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