【平安研究】橙心研选 20230818

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债券动态跟踪报告：海外观察室：如何拆解及预测美国通胀？

美国实行通货膨胀目标制，通胀水平是美国的重要政策变量。本文对美国CPI进行了分项的拆解和预测，以期更加细化地解读通胀走势，并对美联储货币政策节奏把握提供一定参考。我们将美国CPI拆分为五个主要分项，分别为食品、能源、核心商品、住房、非住房核心服务。我们将对以上五个分项单独进行预测，并据此形成完整的通胀预测。对于每一分项，我们将利用前瞻指标预测其月度环比变化，再将环比预测转换为同比，使用的模型主要为VAR模型。我们预计到年底CPI及核心CPI同比可能分别回落至3.6%和3.2%。

基金动态跟踪报告：基金经理系列研究报告之二：诺安基金杨谷：核心成长策略为基，辅以卫星仓位增厚收益

基金经理投资框架与理念：1）投资理念：基金经理侧重自下而上寻找成长股，通过深入研究试图发现具有业绩持续增长趋势的公司，把握住业绩增长带来的超额收益，以及业绩增长带动估值抬升的潜能。2）选股流程：在成长股的筛选上，基金经理希望通过深入挖掘，找到能解决用户痛点、有竞争壁垒、处于蓝海市场的公司。3）投资框架与投资目标：基金经理构建的组合包括核心成长策略和卫星策略两个部分，核心仓位是以精选出的业绩持续增长的公司作为核心仓位长期持有，卫星策略部分仓位一般不超过20%。股票持仓偏好：1）持仓风格：持仓风格偏中小盘成长，2020年明显减持大盘成长资产，持仓股票市值规模有所下沉。2）持仓因子特征：基金经理选股偏好中小盘高成长性个股，并且与持仓偏好中小盘成长风格的同类基金相比，基金经理更看重估值合理性和盈利质量。3）注重未来成长性的同时，基金经理看重估值合理和盈利确定性的风格。

金宏气体半年报点评：特气产品量价齐升，新建项目持续推进

公司发布2023年半年报，23H1实现营收11.34亿元，yoy+21.92%；实现归母净利润1.62亿元，yoy+64.46%；归母扣非净利润1.44亿元，yoy+74.94%；实现综合毛利率39.15%，同比增加4.25个百分点。

甬矽电子半年报点评：23Q2收入环比提升，打造封测一站式交付能力

公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入9.83亿元，同比减少13.46%;实现归母净利润为-0.79亿元，同比减少168.62%。

福耀玻璃半年报点评：高附加值玻璃占比持续提升，盈利能力稳健

福耀玻璃披露2023年中报，23年上半年公司实现营业收入150.3亿元，实现归母净利润28.4亿元，实现扣非归母净利润27.9亿元。