【能源金属周报】终端需求向好，锂价维持高位运行

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终端需求向好，锂价维持高位运行

本周关键词：

纳米比亚拟禁止锂原矿出口；商务部拟组织汽车促销费及下乡活动；5月国内新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60.2%

一、投资策略

维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑板块，短期锂板块迎超跌反弹机会。

1）稀土：在成本支撑下，近期稀土价格开始止跌上涨，人形机器人、新能源汽车中长期景气度无忧，稀土板块当前正处于左侧布局时间点；2）锑：整体市场供应增量有限，刚需采购成为下游入市的主基调，随着需求的回暖，价格有望恢复上行趋势。3）锂：锂下游补库需求放缓，上游仍然惜售，产业链博弈逐渐加剧，价格反弹至高位，国务院常务会议指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，需求预期向好。

二、行情回顾

本周商品价格高位震荡：

1）锂：下游排产回升，锂价上涨，本周国内电池级碳酸锂价格上涨3.6%至31.60万元/吨，电池级氢氧化锂价格上涨1.7%至30.54万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨3.8%至31.30万元/吨。

2）稀土：稀土价格回暖，国内氧化镨钕价格上涨1.0%至50.05万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨1.4%至214万元/吨，氧化铽价格下跌1.2%至830万元/吨。

3）钴：MB钴报价上涨0.5%至13.90美元/磅，MB钴价格保持14.80美元/磅不变；国内金属钴价格上涨3.9%至26.75万元/吨，硫酸钴价格上涨3.3%至3.88万元/吨，四氧化三钴价格上涨3.7%至15.25万元/吨。

4）镍：LME镍价收于21540美元/吨，下跌0.12%；SHFE镍价收于16.00万元/吨，下跌0.65%。

5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费稳至2.40万元/吨；6微米锂电铜箔加工费稳至2.65万元/吨。

6）股票行情：本周申万有色指数下降1.56%，跑输沪深300指数0.91%，具体细分板块来看：锂下跌0.52%，工业金属下跌0.68%，黄金下跌2.63%，镍钴下跌2.67%，稀土磁材下跌2.95%。

三、静待终端需求回暖

1）新能汽车方面：5月国内新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60.2%。

2）光伏方面：据中国光伏协会，2023年4月光伏新增装机量为14.65GW，同比增长299%；1-4月国内光伏新增装机量48.31GW，同比增长186%。

四、锂：产业链博弈增强

供给端，澳洲锂矿价格高位，国内江西锂云母及新疆锂矿拍卖价格维持高位，成本支撑下，上游仍存惜售情绪；下游终端需求逐渐向好，经历过前期补库后，当前价格下采购较为谨慎，维持刚需采购，价格短期或将持稳运行，方向的选择仍需观察终端需求的强度。

五、稀土永磁：价格下行空间有限，有望逐步止跌回暖

氧化镨钕现货价格本周小幅上涨至50.05万元/吨，北方稀土6月挂牌价较5月持平，需求端仍是决定价格方向的核心变量，稀土下游更多偏向于可选耐用品消费，有望于Q2之后逐渐回暖，价格底部已见。

六、锑：供应紧张，价格高位震荡

本周，锑锭价格稳至8.2万元/吨。目前国内部分冶炼厂依旧受限于原料紧缺问题而停产，剩余生产厂家依靠自身矿山以及前期积累的原料库存维持正常生产，整体市场供应增量有限。下游企业采购较为谨慎，刚需采购成为下游入市的主基调，随着需求的回暖，价格有望恢复上行趋势。

七、正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程

1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费稳至2.40万元/吨；6微米锂电铜箔加工费稳至2.65万元/吨。金美新材料新型多功能复合集流体扩产基地项目正式签约落户四川省宜宾市南溪区，主要用于建设生产新型多功能复合集流体MA和MC产线，基地总投资55亿元，分三期建设，项目达产后每年可为新能源市场输送约12亿平方米的新型多功能复合集流体材料。

2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。需求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费稳至1.8万元/吨。

八、风险提示：

本报告摘自：2023年6月11日已经发布的《终端需求向好，锂价维持高位运行》

于柏寒：研究助理

胡十尹：研究助理

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