策略丨再融资市场回暖，定增减持压力增大

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2月上半月定增和可转债项目发行数量分别为28个和2个，募资总额为675.7亿元和98.5亿元，均同比大增。审核方面，各阶段定增预案过审数量均同比增加，平均审核效率维持较高水平；20个可转债项目集中获批，计划募资289.0亿元，同比增加162.0%，可转债发行端有望回暖。解禁方面，本期内定增解禁家数和解禁市值环比减少，解禁股份占流通股比例环比下降，其中有色、交运、基础化工等周期行业定增解禁压力较大。减持方面，完成定增减持和新披露减持计划的股东家数均环比增加，平均减持比例提高，减持压力增大。

▍发行：定增和可转债募资总额同比大增，定价定增折价率环比明显下降。

本期内有28个定增项目完成发行，较2022年同比增加366.7%，募资总额675.7亿元，同比增加750.7%。其中，竞价类、定价类定增分别为20个和8个，募资比例均维持较高水平，平均折价率分别为21.8%和19.1%，定价类项目折价率环比明显下降。行业分布上，定增募资前三行业为电力及公用事业、电力设备及新能源和建筑。可转债方面，本期内有2家完成可转债发行，募资总额98.5亿元，同比增加597.7%。

▍审核：定增预案过审数量同比大增，20个可转债项目集中获批。

截至2023/2/15，获批尚未发行的定增预案和可转债预案数量分别为129个和37个，计划募资2369.4亿元和362.8亿元。审核方面，本期内通过股东大会、发审委、证监会的定增预案数量分别为17、11、21家，较2022年分别同比增加41.7%、120.0%、320.0%。定增项目从预案到过会审核平均时长为283.7天，维持较快水平。可转债方面，本期内有20个可转债项目集中获批，计划募资289.0亿元，同比增加162.0%，可转债发行端有望回暖。

▍解禁：解禁家数和解禁市值环比减少，周期行业定增解禁压力较大。

本期内有19家公司的定增机构配售股份解禁，解禁总市值为194.3亿元，环比减少52.7%。解禁股份在流通股中平均占比为1.6%，环比有所下降，解禁股份后续可能面临的减持压力减小。行业分布上，解禁市值较大的为有色金属、交通运输、基础化工等周期行业。

▍减持：完成减持和新披露减持计划的股东家数均环比增加，减持压力增大。

本期内有10家完成定增减持，平均减持比例、占持有股份比例分别为2.07%、28.8%，环比显著提高。新披露定增减持计划的股东家数为24家，平均拟减持1.9%，均环比提高，减持压力增大。正在进行定增减持的股东行业分布中，计算机、医药、基础化工行业的减持家数最多，而农林牧渔、综合行业的平均减持比例较大。