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广发期货能源化工日评:美国原油去库叠加加息靴子落地,油价上涨

[2022-07-28 09:44:41] 编辑:倾倾心语 点击量:89
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导读:原油:美国原油去库叠加加息靴子落地,油价上涨【行情回顾】7月27日,国际油价上涨。NYMEX原油期货09合约97.26涨2.28美元/桶或2.40%;ICE布油期货09合约106.62涨2.22美元/桶或2.13%。中国INE原油期货主力合约2209涨5.8至666.3元/桶,夜盘涨10.4至 .....

原油:美国原油去库叠加加息靴子落地,油价上涨

【行情回顾】

7月27日,国际油价上涨。NYMEX原油期货09合约97.26涨2.28美元/桶或2.40%;ICE布油期货09合约106.62涨2.22美元/桶或2.13%。中国INE原油期货主力合约2209涨5.8至666.3元/桶,夜盘涨10.4至676.7元/桶。

【重要资讯】

1.日本石油协会:截至7月23日当周,日本商业原油库存下降40万千升至1000万千升。日本汽油库存下降700 千升至140万千升。日本石脑油库存下降16万千升至127万千升。日本煤油库存上涨11万千升至153万千升。日本炼油厂平均运行率为72.8%,而7月16日为71.1%。

2.利比亚石油部长周二表示,该国目前已将原油日产量提升至110万桶。利比亚上周恢复石油出口后,近日来原油产量有所回升。

3. 美国至7月22日当周EIA商业原油库存-452.3万桶,EIA战略石油储备库存-560.4万桶,汽油库存-330.4万桶,精炼油库存-78.4万桶,航空煤油库存+27.6万桶,燃料油库存+9.2万桶。

4. 俄罗斯统计局:2022年上半年,俄罗斯天然气产量同比下降6.6%至3140亿立方米,石油产量同比增长3.3%至2.63亿吨。

5. 美联储连续两次加息75BP,对加息反应平淡的市场在鲍威尔称:“某个时间点放缓加息节奏可能是合适的”后迅速升温,但鲍威尔同时强调,美联储需要保持灵活性并放弃利率前瞻性指引,坚称美国经济没有衰退并重申控制通胀的决心。

【行情展望】

美联储宣布连续第二个月加息75基点,随着加息靴子落地市场情绪得到提振,美元下跌、美股上涨,油价也呈现出强劲的走势;另一方面,美国最新EIA库存数据显示原油和成品油库存呈现去库,原油基本面仍有较强支撑,短期连续下跌压力有所缓解,且成品油裂解价差有所企稳,油价短期下方得到支撑,预计短期油价或维持震荡走势,短期市场情绪转好可短线试多或观望。

沥青:需求改善程度有限,成本驱动为主

【现货方面】

7月27日,国内沥青均价为4463元/吨,较上一工作日价格上调2元/吨。华南市场高端报价小幅上涨,带动市场价格上行。

【基差方面】

华东基差359元/吨,较上日-5元/吨;山东基差84元/吨,较上日-5元/吨。

【开工方面】

截至7月22日当周,全国炼厂开工率环比.97%至33.96%,同比-7.04%;东北地区开工率环比-0.64%为32.66%,山东地区开工率环比3.93%为46.36%,华北华中地区开工率环比-12.95%为28.53%,长三角地区开工率环比-3.52%为25.43%,华南西南地区开工率环比+5.09%为23.75%。

【库存方面】

截至7月22日当周,炼厂库存率环比+0.95%至33.26%,同比-18.74%;东北地区炼厂库存率环比.47%至31.25%,华北山东地区环比+0.42%至35.16%,华南地区环比+0.63%为24.38%,长三角地区环比+2.26%至23.31%。社会库存率则环比-0.39%至28.68%,同比-21.05%。

【行情展望】

供应端,随着生产利润修复沥青炼厂开工率逐渐提升,且沥青产量已经增加至历史区间下沿,百川8月份排产计划为223.2万吨,环比增加9.20%。需求端,东北地区受降雨影响需求有所减弱,华南地区终端需求略有好转,其它地区多按需采购,受资金等因素干扰,当前需求表现仍较低迷,且下游观望情绪主导下,投机性需求持续减弱。沥青后市的演绎仍取决于沥青供需双方的博弈,而当前需求好转仍等待资金支持,短期供需矛盾有限。若后期基建发力带动沥青道路需求好转,届时沥青基本面或再度转好,届时可做多沥青裂解价差。短期未有明显驱动,且成本端走势偏强,可波段做多。

PTA:供需预期好转且原料价格偏强,PTA走势偏强

【成本方面】

亚洲PX上涨4美元/吨至1126美元/吨,PTA现货加工费至302元/吨,TA09盘面加工费46元/吨。

【供需方面】

PTA:目前PTA负荷调整至72.7%。

下游聚酯:聚酯负荷提升至78%。

终端:江浙终端开工局部提升,但订单氛围不持续,加弹、织机、印染开工率分别为63%、53%、56%。昨日江浙涤丝价格上涨100-150,成交优惠商谈,产销整体回落。聚酯原料成本继续上涨,但目前终端订单偏弱,市场补货后再度进入消化库存阶段,产销难有持续性。短期预计丝价持稳商谈为主。

【现货方面】

随着检修消息落地,昨日PTA期货盘面冲高回落,现货市场成交一般,基差波动不大,8月底基差略偏强。个别主流供应商在09+200有成交。现货在09+210~230成交,个别略低亦有听闻,成交价格区间在6030~6120附近。8月中在220-235有成交,8月下在09+210-230成交。本周仓单在09+200成交。主港主流货源基差在09+220。

【行情展望】

短期PX供需双减,但整体供需仍偏紧,市场买盘仍较积极,但随着PXN扩大至高位,高价下卖家出货愿意增强,对PX价格有一定抑制作用,短期PX仍偏强,涨幅或放缓;PTA低加工费下检修增加,且下游聚酯及终端负荷触底回升,8月PTA供需预期好转。隔夜美联储7月加息落地叠加美国原油库存数据利多,油价大涨,预计短期PTA走势偏强。

操作上,TA09偏多操作。

乙二醇:供应继续收缩且成本端偏强,MEG短期偏强

【现货方面】

昨日乙二醇价格低开上行,市场商谈尚可。早间受中科装置临时停车影响盘面重心震荡上行,目前装置故障仍在排查中。午后乙二醇市场重心高位整理,现货成交至4280-4290元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心坚挺上行,早间近期到港船货520-525美元/吨商谈成交,午后8月中下船货递盘至528-529美元/吨附近,场内买卖盘差距依旧宽泛。

【供需方面】

MEG:国内乙二醇整体负荷52.00%,其中煤制乙二醇负荷51.45%。华东主港地区MEG港口库存约116.4万吨附近,环比上期增加0.4万吨。

下游聚酯:聚酯负荷提升至78%。

终端:江浙终端开工局部提升,但订单氛围不持续,加弹、织机、印染开工率分别为63%、53%、56%。昨日江浙涤丝价格上涨100-150,成交优惠商谈,产销整体回落。聚酯原料成本继续上涨,但目前终端订单偏弱,市场补货后再度进入消化库存阶段,产销难有持续性。短期预计丝价持稳商谈为主。

【行情展望】

目前国内MEG开工降至50%以下,后续仍有煤化工装置检修计划,供应持续压缩中。弱现实下多空继续博弈,从基本面看短期MEG上涨驱动仍较弱,但目前EG09持仓仍处历史高位,如果油价坚挺,且8月即将限仓,EG可能在空头资金减仓带动下有所反弹。

操作上,EG逢低滚动做多。

短纤:供需偏弱且成本支撑偏强 短纤短期受到支撑

【现货方面】

昨日短纤期货震荡盘整,基差基本维持。早盘个别工厂报价上调50,其余基本维持,市场现货成交重心变动不大。上涨预期消失后成交大幅回落,仅少量刚需采购。平均产销30%,部分工厂产销:10%,30%,80%,30%,30%,20%,10%,15%,20%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7600-7800元/吨,福建主流7800-7850元/吨,山东、河北主流7800-8000元/吨。

【供需方面】

短纤负荷至85.2%。需求上,涤纱持稳为主,销售疲软,开机率小幅下滑。

【行情展望】

近期短纤负荷提升明显,而下游需求依旧疲软,负荷偏低,短纤工厂面临累库压力。成本端来看,近期油价波动较大,而原料PTA短期偏强,成本支撑偏强,短纤期货走势偏强,基差逐步收敛。预计短期短纤仍跟随原料波动。

策略上,单边观望,或逢低短多。

苯乙烯:纯苯现货逼空,短期苯乙烯受到带动,但供需转弱及远端成本支撑弱化下,苯乙烯反弹受限

【现货方面】

昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡,出口装船带动港口库存回落,上午现货补空交易尚可,资产市场交投情绪,午后整体有所回落,下游采购跟进谨慎。至收盘现货10050-10350,8月下9000-9120,9月下8660-8750,单位:元/吨。美金市场小幅走稳,中东货源陆续恢复,港口以前期商谈货源交付,远期商谈冷清,纸货报盘为主,8月纸货1145对1170,单位:美元/吨。

【成本方面】

昨日国内纯苯价格上涨,合约方积极补货,成交氛围较好。日内华东主流成交在9500-9600元/吨,山东在8700-8770元/吨。华东市场7月空单继续补货,现货价格上涨,远月纯苯价格在美金和苯乙烯盘面带动下,止跌反弹。山东场内补货情绪较佳,积极采买低价货源,日内成交放量。

【供需方面】

苯乙烯开工率至74%附近。需求上,终端需求整体表现疲软,下游整体开工不高,原料采购跟进谨慎,高价现货谨慎补空,行业利润处于盈亏边缘徘徊。

【行情展望】

月底纯苯纸货交割,短期现货逼空走势仍未结束,导致苯乙烯产业处于大幅亏损状态,减产预期增加,叠加近期油价走势偏强,短期苯乙烯受成本端带动走势偏强。但近期国内苯乙烯供应持续回升中,且下游需求仍较疲软,部分ABS工厂减产,整体维持低开工水平,出口商谈滞缓,苯乙烯供需预期转弱。尽管短期原料纯苯库存低位,但纯苯下游多数品种陷入深度亏损状态,纯苯负反馈在加剧,纯苯逼空结束后价格仍有下跌预期。预计在供需转弱且成本支撑走弱预期下,苯乙烯反弹受限。

操作上,EB09逢高空配为主。

尿素:装置检修落地和市场情绪修复,盘面仍将反弹修复基差

【现货方面】

现货价格方面,前一交易日华鲁报价2350元/吨,晋开报价2400元/吨,临沂市场接货价2380元/吨。

【基差方面】

基差方面,最新交割区可交割尿素现货2350元/吨,前一交易日尿素主力UR2209收盘2145元/吨,09合约基差+205。

【库存方面】

库存方面,据卓创资讯周度库存数据显示,截止到07/21日,上游尿素厂家库存为41.7吨,环比-12.6万吨,虽降库但目前厂家库存处于库存累积阶段。

【观点与策略】

现货依旧弱势且跌势尚未停止,近期供应端因装置检修落地导致日产下降较快,厂家库存小幅度去化缓解压力,一定程度支撑市场,欧洲化肥因天然气紧张而再次大幅上涨,增加国内货源出口增量的预期。美联储如预期加息75BP落地且讲话表态略偏鸽,市场情绪或有修复,尿素09目前仍贴水现货200,短期盘面预计仍将反弹修复基差,UR9-1正套可继续持有。

操作策略方面,短期或有反弹,UR9-1正套持有。

LLDPE:库存去化和情绪修复,短期L仍将反弹

【现货方面】

现货LLDPE膜级价格方面,昨日华北LLDPE低端价7950元/吨,华东LLDPE低端价7900元/吨。

【库存方面】

库存方面,今日两油合成树脂早库61万吨,环比-2.5万吨。

【基差方面】

基差方面,昨日L主力09合约基差-12。

【观点和策略】

LLDPE观点:近期上游两油库存去化尚可,绝对库存同比来看已降至低位,现实端需求刚需补库,美联储如预期加息75BP落地且讲话表态略偏鸽,市场情绪或有修复,能源端强现实延续,短期L仍可能跟随油价反弹,需求端弱势短期较难扭转,供需宽松下中期依然维持反弹逢高做空思路。

操作策略方面,短期或延续反弹,短线波段操作。

PP:库存去化和情绪修复,短期PP仍将反弹

【现货方面】

现货PP拉丝价格方面,昨日华北拉丝低端价8000元/吨,华东拉丝低端价8000元/吨,华南拉丝低端价8100元/吨。

【库存方面】

库存方面,今日两油合成树脂早库61万吨,环比-2.5万吨。

【基差方面】

基差方面,PP主力09合约最新基差-29。

【观点和策略】

PP观点:近期上游两油库存去化尚可,绝对库存同比来看已降至低位,现实端需求刚需补库,美联储如预期加息75BP落地且讲话表态略偏鸽,市场情绪或有修复,能源端强现实延续,短期PP仍可能跟随油价反弹,需求端弱势短期较难扭转,供需宽松下中期依然维持反弹逢高做空思路。

操作策略方面,短期或延续反弹,短线波段操作。

PVC:供需边际好转,盘面连续反弹谨防回落风险

【PVC现货】

国内PVC市场氛围尚可,期货震荡略涨,现货成交一般,部分市场价格小幅上涨。5型电石料,华东主流现汇自提6550-6630元/吨,华南主流现汇自提6580-6680元/吨,河北现汇送6530-6610元/吨,山东现汇送到6550-6600元/吨。

【电石】

主产区贸易电石出厂价上涨,下午华北、东北等地部分采购价推出了明日继续上涨计划。电石开工恢复缓慢,但下游需求有所提升,货源显紧推动价格上行。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4210-4270元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3830元/吨。

【PVC开工、库存】

开工:截至7月21日PVC整体开工负荷79.4%,环比下降0.3个百分点。

库存:截至7月22华东及华南样本仓库总库存35.41万吨,较上一期减2.29%,同比增加155.74%。

【行情展望】

美联储加息75BP属意料之中,基本面边际改善叠加修复情绪PVC延续反弹。原料端电石价格反弹成本上支撑PVC价格。供需上,上游此前有亏损降负,需求端淡季逐步过去,预期备货“金九银十”且下游对于当前PVC价格接受度尚可,随着PVC价格反弹或带动部分需求。社会库存在连续数周累库后首次去库,基于较高库存水平看目前PVC上方压力仍存,需看下游采购支撑力度。短期盘面上方压力加剧,谨慎偏多。

甲醇:据悉港口库存累库较多,甲醇反弹力度有限

【甲醇现货】

国内:内蒙古市场整理运行,最终价格为2250—2340元/吨。山东地区甲醇市场震荡整理,期货上涨继续带来心态支撑,市场低价操作谨慎,评估价在2500—2580元/吨。广东地区稳中偏强,日内主流商谈参考在2460—2470元/吨。太仓甲醇市场重心略有下移,最终评估2440—24505元/吨。

【甲醇开工、库存】

开工率:截至7月21日甲醇整体装置开工负荷为66.32%,环比下跌2.66个百分点,同比下跌3.41个百分点。

库存:截止7月21日卓创甲醇港口库存在103.4万吨;沿海地区甲醇可流通货源预估35.8万吨附近。截至7月28日隆众样本生产企业库存42.4万吨;样本企业订单待发26.67万吨。

【行情展望】

煤制甲醇利润亏损大,下游传统利润分化而烯烃端环比改善明显,综合看甲醇估值偏低。驱动上近期市场在利空逐步消化后消息更偏向多头:海外装置开工负荷偏低,伊朗因运力问题导致胀库进而导致装置降负荷;高温叠加地缘因素下原料天然气似有炒作空间。国内不时传出因亏损降负计划,结合海外看后续供应端存缩量预期。利空因素仍集中在需求端,传统下游不见起色而MTO季节性开工下滑,港库库存据悉本周期累库幅度较大,港口价格承压,盘面反弹上方阻力较大。综上短期预计低位或有反复,进一步向上待需求跟进;操作上建议中长线寻找做多01合约机会。

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