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刘煜辉今天分享:是牛市的中继,还是熊市的反弹?

[2022-07-26 19:50:53] 编辑:知世故 点击量:97
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导读:今天上午,在华夏基金中期策略会上,发言嘉宾中国社科院教授刘煜辉,就近两个月A股在分母端出现的变化,以及在后市如何构建一个效率的交易策略,分享了自己的最新观点。刘煜辉认为,影响A股走势的核心要害,A股估值的核心驱动,在于分母,而非分子。5月份 .....

今天上午,在华夏基金中期策略会上,发言嘉宾中国社科院教授刘煜辉,就近两个月A股在分母端出现的变化,以及在后市如何构建一个效率的交易策略,分享了自己的最新观点。

刘煜辉认为,影响A股走势的核心要害,A股估值的核心驱动,在于分母,而非分子。

5月份以来的行情反转,体现了市场每一位投资者对整体系统信心的回暖。

刘煜辉将这种环境、气氛的变化用了“随”、“和”、“宽”三字来概括。

在这三方面的影响下,如果当前的状态能够继续维持,刘煜辉认为,2019年开始的这一轮牛市并没有走完。

此前5个月的趋势回落只是长期上行牛市中的短暂休息,而近两个月的反转则是重回牛市上行的轨道。

针对后市如何构建一个效率的交易策略,刘煜辉给出了新能源技术创新、元素周期表、市场空间、转基因、国企改革这五大方向。

投资报整理了刘煜辉的交流要点和精华内容:

1. A股的估值驱动,它背后真正模式的核心关键在哪个地方?

参与中国资本市场的资深投资者都有个感觉,中国A股的估值驱动从来都是分母,而不是分子。

简单讲,不是盈利驱动的。

分母其实就是每一个参与A股市场的投资人,对他身处的周边的人和事,对他身处的这套系统,这套体制,或者这一套治理,时时刻刻进行一个满意度的评价,信任度的投票。

用买卖股票的方式,用脚投票,最后形成一个合力的方向。

这就是分母。

2.你可以看到一些端倪,G2之间的状态在变好。

G2的宏观政策处于一个暗合的状态。

暗合的目标是什么?

对应的,就是美国今天高企的通货膨胀。

没有中国的合作,美国今天搞不定这么高的一个通货膨胀。

双方应该在这一点的共同目标上形成了某种利益的暗合。我们是应该能够看到清晰的信号的。

最近你看到,整个的大宗从过去非常强的通货膨胀状态反转,进入到一个明显的risk off状态。

这个状态对双方是一个双赢的结果。对美国来讲,它可以显著降低通货膨胀。

对于中国来讲,我们在全球化的供应链中间,我们的功能角色是世界工厂,是一个生产者的角色,对我们来讲,意味着降低整个产业链、供应链的成本。

所以双方是一个共赢的状态。

3.只要分母的气息能够保持,也就是中国整个系统流露出的“随”、“和”、“宽”的气息能够保持住,

那么,重新预判牛熊的空间,你也可以完全认为,中国从2019年开始的这个牛市,它并没有完。

我们看到的从去年10月份到今年4月份所出现的5个月度的risk off,只是长期上行牛市中间一次中途的休息。

如果分母持续保持一个“随”、“和”、“宽”的状态。

这种状态不是策略性的,而是方向性的。从2019年开始的整个牛市的基本格局就可以延续。

4.转基因实际上是一个农业工业化的过程。农业工业化的过程,它会带来整个产业的价值的颠覆性重构,

往往进入这样一个产业变化的时空时,产业里的这些企业认知的分母,就会有可能发生裂变。

对于股票来讲,最有效率的收益,一定是来自于分母的重构,而不是来自于分子。

你真正要挣大钱的,一定是来自于分母的裂变。

在今天来讲,中国的农业正处在这样一个产业裂变的时空中间。

我觉得对于中国来讲的话,在转基因的产业变化中间,一定会产生世界级的农化公司,世界级的农化的产品。

5.国有企业改革是一个很大的范畴,你怎么样找到最有效率的方向?

我的经验是去看产业的方向。

从产业的方向来看的话,我认为电力和这个航天军工应该是机会最大的方向。

为什么是电力?

中国的传统的电力能源公司,现在主体资产是煤电资产。但是他在集团内,最近一些年已经生成了庞大的可再生能源资产的规模。

如果我们能够把可再生资产能源这个资产注入到上市公司,从而把上市公司体内的煤电的资产置换出来,这一进一出,可能是很大的一个国有资本的增值过程。

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