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大宗商品独领风骚 资管巨头放下身段抢购能源股

[2022-06-20 08:17:18] 编辑:肤如凝脂 点击量:14
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导读:2022年投资征程即将过半,回顾今年以来A股市场各板块表现,煤炭股无疑是当之无愧的王者。今年以来,申万煤炭指数涨幅超过30%,在所有行业指数中遥遥领先。在权益基金表现普遍欠佳的情况下,多只煤炭指数基金今年以来涨幅均超过30%。在经历了半年 .....

2022年投资征程即将过半,回顾今年以来A股市场各板块表现,煤炭股无疑是当之无愧的王者。今年以来,申万煤炭指数涨幅超过30%,在所有行业指数中遥遥领先。在权益基金表现普遍欠佳的情况下,多只煤炭指数基金今年以来涨幅均超过30%。

在经历了半年多的大幅上涨后,有基金经理直言,未来煤炭行业的盈利会越来越稳定,煤炭股理应享受这一稳定盈利状态下的估值。

煤炭板块领跑上半年A股

东方财富Choice数据显示,今年以来,申万煤炭指数涨幅超过30%,在31个行业指数中遥遥领先。从基金表现来看,东方财富Choice数据显示,截至6月16日,煤炭等权LOF、国泰中证煤炭ETF联接A、煤炭龙头LOF等多只煤炭相关基金今年以来净值涨幅均超过30%。

对于煤炭股的大涨,国海富兰克林基金经理刘晓并不意外。在她看来,过去大家给它的定价太低了。她表示,煤炭供给一直偏紧,虽然去年四季度开始各地加大保供力度,煤矿基本保持满负荷生产状态,但目前来看,产量的进一步增加有限,海外煤价比国内高,进口量持续下降,又加剧了国内的供应紧张状况。

“连续两年我们都可以看到,煤炭的供给弹性很弱,类似于全球油价,一旦涨上去之后,没有更多的供给去平抑,所以它就应该享受稳定盈利状态下的估值。从去年底开始,我对煤炭行业加大了关注。”刘晓称。

站在当前时点,应该如何配置煤炭股?刘晓表示,去年市场主要关注的是市场煤占比高的公司,但她想要找的是合同煤占比高的公司。“只要现在合同煤的价格比去年高,它的成长就相对比较确定。在赚到利润之后,无论公司是派息、提高公司股票的预期收益率,还是用来投资新业务、创新转型、拥有第二条‘成长曲线’,都可能有不错的发展前景。”

在刘晓看来,未来煤炭行业的盈利会越来越稳定,这样一个有估值提升机会的行业,如果能和有不错发展前景的公司相叠加,所构成的组合也会比较稳定。

资管巨头狂扫能源股

除了A股市场,在上半年的大宗商品牛市中,向来青睐科技股的资管巨头们也开始“放下身段”,狂扫能源股。数据显示,对冲基金正以2020年3月以来最快的速度买入美国能源类股票。

高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello表示,能源股仍然是躲避市场恶性抛售的唯一一个“避风港”。其中一个重要表现是,对冲基金终于放弃了抛售和做空能源股,转而全力看涨石油。此前,据英国《金融时报》报道,去年大赚86%的加拿大对冲基金 Senvest Management 的联席首席投资官 Richard Mashaal 表示,他现在有四分之一的投资组合投在化石燃料股票上。

美国证监会网站披露数据显示,“股神”巴菲特5月初继续大手笔加仓西方石油。而此前的3月份,巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦便已购入约14%的西方石油流通股。此外,巴菲特还在今年一季度加仓12100万股雪佛龙,使得该股成为伯克希尔第四大重仓股。

今年一季度末,全球最大资管公司贝莱德买入最多的前5只股票中出现了2只石油股,其中贝莱德对油气巨头埃克森美孚和雪佛龙分别加仓1282万股和145万股。在黑石集团截至一季度末的持仓中,能源类股票占比高达62.07%,排名第一,在前5大重仓股中,能源股Cheniere Energy继续位列第一,持仓市值约114.85亿美元,占投资组合比例为29.15%。

联博资深市场策略师黄森玮分析称,美国投资机构买入能源股的趋势可能还会持续。首先,从仓位角度看,今年之前,美国投资机构对能源和大宗商品的持仓比例非常低,2008年金融危机之后,整个能源产业呈现下行趋势,而机构主要买入高成长科技股,因此能源股仓位很低。

“其次,虽然通胀可能会因美联储加息以压抑需求面而逐渐缓解,但这不代表能源价格会大幅下跌。目前能源公司拥有很好的获利能力,因此在基本面支撑下,能源企业盈利仍会保持较好增长,这会吸引机构持续买入相关股票。”黄森玮称。

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