来源：芝商所CMEGroup
在截至1月10日的一周时间内，国内小麦价格先涨后跌，周前期小麦价格触底反弹，加之面粉企业挺价面粉意愿较强，提价收购小麦在一定程度上为了提振面粉走货，小麦价格从1月5日开启反弹行情。近日，小麦市场在经过缓慢上涨后，价格再度调头向下。
惜售心理或制约小麦价格跌幅
1月10日，国标二等普通小麦入厂价格：河北石家庄2840元/吨、衡水2820元/吨、邯郸2850元/吨，山东菏泽2870元/吨，河南周口2870元/吨、新乡2870元/吨、郑州2830元/吨，安徽宿州2850元/吨，周环比上涨10~40元/吨；山东济南2830元/吨，下跌30元/吨；山东德州2830元/吨，江苏徐州2840元/吨，持平。
据分析，小麦价格反弹后再度回落的原因：一是麸皮、次粉、后路粉等产品价格下跌，挤压面粉企业利润空间，面粉企业提价收购原粮心态不强；二是周前期麦价回暖，贸易商在后期偏空的预期下逢高出货；三是各级储备陆续轮出小麦，市场供应增加。
1月10日，河北石家庄特一粉出厂价3340元/吨，京津地区3340元/吨，山东济南3320元/吨，山西太原3320元/吨，河南郑州3300元/吨，安徽宿州3290元/吨，江苏徐州3300元/吨，周环比均持平。节前面粉消费小幅回暖，面粉企业尝试提价销售，但面粉经销商保持低库存运转，叠加小麦价格下跌，面粉价格上涨动力不强。
上周麸皮价格大幅下跌，周度跌幅达200元/吨左右，价格已跌至2020年6月以来新低。近期麸皮价格下跌的原因：一是下游养殖利润差，提价收购麸皮意愿不强，且更愿意使用价格便宜的玉米皮等纤维料替代。二是面粉企业开机率上升，麸皮产出数量增加。当前面粉走货情况不佳，副产品销路更差，部分中小型面粉企业开机利润较差，已在春节前陆续停机检修。
1月10日，河北石家庄麸皮出厂价1500元/吨，山东济南1530元/吨，河南郑州1550元/吨，江苏徐州1540元/吨，安徽宿州1570元/吨，周环比均下跌170~250元/吨。
受副产品价格大幅下跌影响，上周面粉企业利润下降。监测显示，华北黄淮地区制粉企业平均理论制粉利润-11元/吨，周环比下降43元/吨。其中，河北石家庄-6.4元/吨，山东济南-6.5元/吨，河南郑州-20.9元/吨。
冬小麦播种以来气象条件良好
冬小麦播种以来，各产区平均气温均较常年同期偏高、日照偏多，西北、江淮、江汉降水量偏多，华北、黄淮、西南地区降水量偏少。2023年9月中旬至11月初，北方冬麦区大部气温偏高、光照正常或偏多，土壤墒情适宜，冬小麦播种出苗顺利；为降低冬前旺长和冬季冻害风险，部分地区推行适期晚播，加之河南、陕西和安徽等地9月17日至10月6日出现连阴雨天气，使得麦播进度延缓，导致小麦适期晚播比例增大。11月份北方冬麦区出现4次冷空气过程，气温由前期明显偏高转为正常或阶段性偏低，利于冬小麦抗寒锻炼和抑制旺长，但河北东南部、河南西南部、甘肃南部等地部分晚弱苗转化升级较慢。12月份出现3次强冷空气过程，北方冬麦区12月中期气温持续偏低，但伴有两次雨雪天气过程，利于冬麦区增墒保温，降低冻害风险，未出现明显冻害；降雪伴随强降温，导致江淮、江汉部分地区晚播冬小麦遭受轻度冻害，出现叶尖发白、叶片发黄、干枯等现象。另外，雪水融化渗入土壤可有效降低病虫越冬基数，雨雪天气也改善了河北中北部、山西中部等地部分麦区的土壤缺墒状况，利于冬小麦安全越冬。
据全国农技中心预测，2024年全国小麦重大病虫害总体偏重发生，发生面积8.9亿亩次，其中病害发生5.2亿亩次，虫害发生3.7亿亩次。蚜虫在黄淮海大部麦区偏重发生，赤霉病在长江中下游、江淮和黄淮南部麦区偏重流行风险高，茎基腐病在黄淮麦区偏重发生，纹枯病在华北麦区偏重发生，条锈病在汉水流域和西北麦区局部偏重发生。预测依据：一是大部麦区具备中等以上发生的病虫源基数，赤霉病、茎基腐病基数偏高；二是主栽品种抗病性较差，田间群体偏大有利于病害流行；三是冬春季气温偏高、降水偏多，有利于病虫发生流行。
美国小麦期货价基本保持平稳
1月10日，芝加哥期货交易所软红冬小麦3月期价报收610.75美分/蒲式耳，周环比上涨10.5美分/蒲式耳，涨幅1.7%；堪萨斯期货交易所硬红冬小麦3月期价报收624.50美分/蒲式耳，周环比小幅上涨3美分/蒲式耳；明尼阿波利斯谷物交易所硬红春小麦3月期价报收707.75美分/蒲式耳，周环比小幅下跌0.75美分/蒲式耳。
近一年来，CBOT小麦期价累计下跌16.3%，在全球主要农产品供需趋松的格局下，2024年国际小麦价格或仍有下跌空间。此外，全球经济放缓也将对2024年谷物市场构成压力，但考虑到小麦供应收紧和消费增加的影响，下跌幅度或有限。
厄尔尼诺现象仍在热带太平洋地区继续，本轮厄尔尼诺将持续至2024年春季，其对每个地区的影响有强有弱。从近期主产国天气看，2023年12月份澳大利亚南部和东部大部分地区降雨量高于平均水平，导致部分地区发生洪涝灾害，推迟了小麦收获进度，且影响部分小麦降为饲料等级，但西部主产区仍然干旱。本周冬季风暴席卷美国大部分地区，美国平原的冬小麦产区降雪较大，本次风暴带来的降水量相当于正常情况下整个1月份的降水量。当前法国正在经历寒流天气，气温整体低于季节性正常水平，由于缺乏积雪覆盖，寒流霜冻可能影响小麦生长，叠加2023年秋季降雨影响播种等因素，预计2024年法国小麦产量将有所下降。近年来，中国已成为法国的主要出口目的地，本年度中国估计已预订200万~250万吨法国制粉小麦，在2023年12月至2024年3月期间装运。
莫斯科咨询机构IKAR数据显示，截至1月5日，2月船期的俄罗斯12.5%蛋白小麦黑海港口FOB报价244美元/吨，周环比上涨2美元/吨。IKAR负责人表示，暴风雨天气导致黑海港口的谷物运输速度下降，近期黑海港口的谷物运输速度没有显著增加。此外，黑海地区目前的寒流正威胁当地的冬小麦作物，可能会影响俄罗斯的小麦供应。
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