主动权益产品业绩严重分化 东吴基金如何摆脱“长不大”的烦恼

《投资者网》冯寻

随着2023年度收官，公募基金的业绩排名已尘埃落定。

东吴基金管理有限公司吸引了市场的注意，旗下东吴移动互联混合A类基金、东吴新趋势价值线混合分别位列2023年主动权益类基金第三名、第四名，收益率分别为44.92%、41.99%。

不过，该公司旗下权益类产品业绩分化严重，同时也有不少产品大幅回撤。此外，东吴基金虽已成立近20年，但管理规模始终未能突破300亿元。

主动权益类整体表现不佳

东吴基金成立于2004年9月，总部位于上海，注册资本为1亿元。公司股东分别为东吴证券股份有限公司、海澜集团有限公司，持股比例分别为70%、30%。

2023年，东吴基金主动权益类基金虽有刘元海业绩支撑，但仍整体表现暗淡，其中21只产品年度跌幅超过20%。

同花顺iFinD显示，东吴基金偏股型收益率为-20.22%，不仅跑输沪深300的-11.38%，还跑输同类公司的-12.46%，同类排名136/155；混合型较偏股型表现稍好，收益率为-9.44%，但也没跑赢同类公司，同类排名102/155。

值得一提的是，东吴基金旗下刘元海管理的东吴移动互联混合A类、东吴新趋势价值线混合2只基金，在2023年主动权益类产品中取得不错收益，分别位列第三、第四。

凭借2023年的优异表现，东吴移动互联混合A类守住了持续下滑的规模。

该基金成立于2015年5月，其规模变动很大。刚成立之时，规模有24.03亿元，截至2015年三季度末，规模已腰斩了，只有12.18亿元。

再过一个季度，即2015年末，东吴移动互联混合A类基金的规模便跌破10亿元，只有9.4亿元。此后，该只基金规模持续走下坡路，到2018年一季度末，规模跌破2亿元，仅有1.85亿元，沦为迷你基金。

截至2022年末，东吴移动互联混合A类基金的规模就仅剩5576万元，接近清盘警戒线。

进入2023年之后，人工智能成为热点概念，A股掀起一轮科技浪潮，东吴移动互联混合A类基金也凭借在该领域的精准布局，取得了较为可观的收益，管理规模开始明显增长。

同花顺iFinD显示，截至2023年一季度末，东吴移动互联混合A类基金规模达到9425万元，成功逃离警戒线；截至二季度末，规模增至2.95亿元，较一季度末增长了2倍多。

东吴移动互联混合基金的财报显示，2023年上半年，该只基金的份额净值增长率达到71.64%，但这种趋势并未持续太久。

对比来看，截至2023年三季度末，东吴移动互联混合A类基金的规模为3.11亿元，虽较二季度规模仍有所上升，但涨幅已经大幅缩小。

究其原因，这主要是2023年三季度人工智能板块回调下，东吴移动互联混合A类基金表现不佳，净值增长率为-14.07%。

东吴移动互联混合基金2023年三季报表示，“三季度A股市场走势要弱于我们预期，虽然7月底政策底信号已经出现，但是市场底滞后政策底还是有两个月左右时间。三季度A 股市场风险偏好明显降低，加上北向资金的流出，加剧了市场的脆弱性。由于科技股是高 Beta行业，因此三季度科技股调整幅度要大于市场调整幅度”。

与东吴移动互联混合基金较为相似，东吴新趋势价值线混合2023年上半年也因重仓科技股带来不错的收益，三季度同样因为调整表现不佳。该只基金上半年、三季度的份额净值增长率分别为66.41%、-13.22%。

规模多年未破300亿

东吴基金长期处于规模增长困境之中，管理规模多年未能突破300亿元。

根据同花顺iFinD梳理该公司的成长路径，截至目前，东吴基金有两次规模小高峰。

一次是在2018年二季度末，东吴基金管理规模达到292.19亿元，但之后便迅速下滑，跌至2020年三季度末的114.01亿元，缩水60.98%；另一次发生在2021年末，管理规模达到294.72亿元后开始下滑。

截至2023年三季度末，东吴基金的管理规模为258.43亿元，仍在300亿元之下徘徊。

从近5年多公司经营业绩来看，东吴基金除2019年亏损了9532.21万元外，其他年份皆实现正收益，但金额不大，合计仅6300多万元，不及2019年的亏损金额。

老将陈军离任

不久前，老将陈军的离任，使得东吴基金人才资源更加匮乏。

2023年12月29日，东吴基金发布高级管理人变更公告，常务副总经理陈军因个人原因于2023年12月27日离任，同时卸任其管理的东吴兴享成长混合、东吴兴弘一年持有混合。

陈军自2006年10月便开始管理基金，总管理年限超16年，任职期间最佳基金回报为554.64%。其2004年便进入中银基金，担任基金经理、权益投资部总经理、副执行总裁等职。

从中银基金离任后，陈军2020年6月加入东吴基金，在此期间还曾代任过总经理职务。

天天基金网显示，陈军进入东吴基金后，业绩表现未能重现当年辉煌，管理的东吴兴享成长混合A/C类基金、东吴兴弘一年持有混合A/C类基金，任职回报亏损皆超30%，收益分别为-30.41%/-34.79%、-30.08%/-30.44%。

陈军出走的背后，是旗下基金的大额亏损。以东吴兴享成长混合来看，2023年三季报显示，A类、C类的本期利润分别为-9094.93万元、-1126.46万元，合计亏损超亿元。

目前来看，除刘元海外，东吴基金其他基金经理亮点不多。拿刘瑞来说，截至今年1月7日，其管理的3只基金，近一年收益的亏损皆在30%左右。

对于东吴基金来说，如何提升投研实力、整体提升产品业绩，以及突破规模增长瓶颈，仍是亟待解决的问题。■