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【中银医药】迈瑞医疗(300760.SZ):业绩持续稳定增长,高端客户群突破加速

[2022-08-22 15:48:46] 编辑:时代财经 点击量:95
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!分析师:邓周宇/联系人:梁端玉迈瑞医疗2022H1实现营业收入153.56亿元,实现归母净利润52.88亿元,2022Q2单季公司实现营业收入84.12亿元,实现归母净利润31.83亿元。公司2022H1各项 .....

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【中银医药】迈瑞医疗:业绩持续稳定增长,高端客户群突破加速

分析师:邓周宇/联系人:梁端玉

迈瑞医疗2022H1实现营业收入153.56亿元,实现归母净利润52.88亿元,2022Q2单季公司实现营业收入84.12亿元,实现归母净利润31.83亿元。公司2022H1各项业务均实现稳定增长,同时在国际市场突破超过 400家全新高端客户。维持买入评级。

各项业绩保持稳定增长。迈瑞医疗2022H1实现营业收入153.56亿元,同比增长20.17%,实现归母净利润52.88亿元,同比增长21.71%。2022Q2单季公司实现营业收入84.12亿元,同比增长20.22%,实现归母净利润31.83亿元,同比增长21.04%。2022H1公司生命信息与支持业务实现营业收入 67.72亿元,同比增长 12.47%。国内医疗新基建的开展继续助力业绩增长,少部分项目受到疫情影响暂缓,但是2022H1公司医疗新基建贡献的收入仍然实现大幅度同比增长。同时,生命信息与支持业务在2022H1美国市场也实现了重大高端客户的突破。公司体外诊断业务2022H1实现营业收入 51.43亿元,同比增长29.82%。海外疫情常态化背景下常规试剂消耗量实现了完全复苏,公司在海外高端医院和大型实验室的渗透也明显提速。同时,公司重磅产品实现了快速装机,血球BC-7500系列上半年完成了千台装机,公司的血球业务市场份额站稳国内第一。公司医学影像业务2022H1实现营业收入 32.64亿元,同比增长 22.20%。超声采购有所回暖,全新高端超声 R 系列和全新中高端超声 I 系列迅速上量也带来了海内外高端客户群的突破。

国际化进程持续推进,各国高端客户群的突破加速。2022H1公司在国际市场突破超过 400家全新高端客户,另外还有接近400家已有高端客户实现横向突破。北美地区,公司成功实现波普勒布拉夫区域医疗中心、白杨布拉夫地区医疗中心、卢瑟福地区卫生系统、威克梅德卡里医院等高端客户群突破,并在大型高端客户 IDN 医联体上持续实现突破,截至2022H1期末公司在美国已覆盖近八成的 IDN 医联体。2022H1公司在欧洲突破了超过 100 家全新高端客户,还有超过 100 家已有高端客户实现了更多产品的横向突破。公司2022H1在发展中国家突破了 300+ 家全新高端客户,除此以外,还有接近 300家已有高端客户实现了更多产品的横向突破。

坚持研发投入,产品持续推陈出新。2022H1公司研发费用为13.50亿元,同比增长27.19%,在营业收入中占比为8.8%,同比提高0.5个百分点。2022H1公司在生命信息与支持业务方面,推出了推出了 SV70 无创呼吸机、HyBase V8/V6 电动综合手术床、腹腔镜配套复用器械等新产品;在体外诊断业务方面,推出了推出了全自动生化分析仪 BS-600M、小型生化免疫流水线 M1000、全自动血液细胞分析仪 BC-760& BC-760CS、全新一代高端凝血分析仪 CX-9000及配套试剂;在医学影像业务方面主要推出了 POC 超高端平板彩超 TEX20、基层彩超中高端解决方案Consona N9/8、专业眼科彩超“决明 ZS3 Ocular”、无创定量肝超仪“飞蓟 Hepatus 6/5”等新产品。

估值

预期2022年,2023年,2024年公司净利润分别为98.31亿元、118.82亿元、144.09亿元,EPS分别为8.108元、9.800元和11.884元。维持买入评级。

评级面临的风险

材集采降价风险;汇率波动风险;新产品市场拓展低于预期;技术研发失败风险;海外经营风险。

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风险提示及免责声明

邓周宇,医药生物行业首席分析师、大消费组组长、11年医药行业研究经验,先后供职于国海证券、国信证券、中银国际证券。广泛覆盖:行业政策、创新药、医疗服务、医疗器械、医药流通业、中药行业、互联网医疗、商业健康险研究。曾获得:金融界最佳分析师、新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最佳分析师、金翼奖最佳分析师、万得金牌分析师、东方财富网100强分析师。获上海财经大学经济学硕士学位。

周海涛,中国科学技术大学材料物理与化学硕士,香港中文大学金融工程硕士。两年中国科学院科研经历;累计两年以上生物医药板块研究经历,主要覆盖医疗器械、IVD、CRMO、生命科学上游、新兴人工智能制药等领域。

李天成,中山大学生物工程本科,导师为哈佛前讲师,国家青年千人教授;哥伦比亚大学生物医学工程研究生,导师为哥大医学院双院院士,《Biomaterials》主编。曾在国际核心期刊ACS Publication上发表论文,毕业后在美国药企工作近3年,曾就职于纳斯达克上市药企,负责药物的开发及测试。覆盖创新药&技术。

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