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油价又默默冲破120美元,高通胀下“后现代周期”开启

[2022-06-06 00:00:56] 编辑:娱乐洞察 点击量:68
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Irene Zhou

才消停了2个月,油价又在6月突破了120美元大关。截至上周收盘,布伦特报121.08美元/桶,WTI报120.26美元/桶。随着夏季出行高峰的到来以及原油供给的紧缺,美国等很可能要为高油价、高通胀继续头疼。

关键指标显示,美国4月份通胀放缓,但仍接近40年的高位。美国4月PCE物价指数同比增长6.3%,要知道,美联储的目标值是2%。6月1日,美国正式启动缩表,通胀压力下,激进的紧缩立场短期很难转变。

这一切还伴随着投资环境的“范式转换”。自1980年以来,低通胀、央行独立、全球化浪潮、低波动率、更长周期和更高的GDP利润份额驱动的“现代周期”带来了投资界的“黄金年代”。

展望未来,高盛投资组合策略分析师Peter Oppenheimer在5月刊发的研报中提及,“现代周期”已成往昔,“后现代周期”正在开启。

在“后现代周期”中,通胀风险将大于通缩,且伴随着经济区域化、劳动力、商品价格上升。同时,政府也会变得“更大、更积极”。

在此期间,由于较高的利率将导致估值对收益的贡献减小,股市的总体回报率将下降,但也有一些特定时期下的超额收益值得关注。

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